九一一起草

2015年12月全国人大常委会对实施股票发行注册制已有授权，在科创板试点注册制有充分的法律依据。几年来，依法全面从严监管资本市场和相应的制度建设为注册制试点创造了相应条件。同时，注册制的试点有严格的标准和程序，在受理、审核、注册、发行、交易等各个环节都会更加注重信息披露的真实全面，更加注重上市公司质量，更加注重激发市场活力，更加注重投资者权益保护。

中信明明研报分析，年底偏防守，静待明年一季度的机遇。报告判断，预计宏观数据的回暖，尤其是PPI的见底回升将对年底债券表现形成一定抑制。当前10年国债利率降至3.17%，进一步下行空间有限。我们预计12月初仍将维持股弱债强的局面，在经济金融数据发布前后将出现反转，全月将更利好股票。今年底债市的调整将为明年一季度的机会打开空间。

金融供给侧改革助推居民资产配置偏向股权。金融供给侧改革背景下，股市有望得到更大的发展，投资者对A股市场的信心得到提振，这将影响居民和机构的配置情况。从居民资产配置来看，有望从房产走向股权资产。我们测算，2018年我国居民资产中房地产占比为70%，固收类占比27%，股票和基金配置比例仅为3%，而同期美国居民配置地产、固收类、股票和基金的比例为27%、40%、33%，日本为27%、60%、13%，欧元区为57%、31%、12%。我们认为未来我国居民的资产配置将继续向成熟市场靠拢。这首先源于我国居民住房需求最旺盛的阶段已经过去。根据人的生命行为周期理论，25-40岁是购房的高峰，40岁开始进入投资高峰，而2018年我国人口年龄均值为38岁，显示我国已进入后地产时代。从政策角度看，2019年7月30日召开的中央政治局会议明确指出“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，落实房地产长效管理机制，不将房地产作为短期刺激经济的手段”，地产的投资属性进一步弱化。从产业角度来看，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，支柱产业正逐步从房地产向先进制造业和现代服务业转型，而参考美国经验，股权融资将在产业升级中发挥巨大的作用。实际上，我国居民资产配置的跷跷板效应近年来增强，将商品房销售面积累计增速与万得全A进行对比，13年以后地产和股市的走势明显分化。而今年以来，主动偏股型基金（普通股票型+偏股混合型+灵活配置型）19Q1/Q2/Q3份额分别为环比变动-1.2%、2.4%、2.4%，同期上证综指的收盘价分别为3091/2979/2905点，季度环比变动幅度分别为23.9%、-3.6%、-2.5%，19Q3上证综指依旧下跌但是基金份额逆市提升，显示投资者对股市的信心在逐步提升。

现任十九届中央委员，中华全国供销合作总社党组副书记、理事会主任。1987年—1996年，先后工作于上海市经济体制改革办公室、国家经济体制改革委员会、中国建设银行；1996年—1998年，中国人民银行银行司助理巡视员、副司长；1998年—2002年，中国人民银行银行监管二司副司长、司长；

二、比特币能否构成民法上的物民法中的物不同于物理学中的物，法律上的物要求能被人力所支配或控制。我国刑法对于盗窃电力、热、电磁信号的行为同样认定为构成盗窃罪，即把它们也看成财产权利的客体。即使数字货币是无形物，但只要能够借助一定的技术设备和手段加以控制，就与有形物没有任何不同。既然物权法上承认电、热、光、磁等为物权的客体，那么笔者认为，以数据电文为形态的比特币为物权的客体也同样成立。

在9月8日的万科拉萨媒体沟通会上，郁亮不无担忧地表示，教育、养老、租赁这些多元化业务，遇到的不止是经营问题，还面临着许多伦理问题。“关于养老业务，我现在非常焦虑，会不会出现大规模小概率高风险事件。”郁亮的担忧并非没有缘由，养老业务目前还未出现高风险事件，但长租公寓已经站在风口浪尖，在经历“中介机构推高房租”、“杭州鼎家暴雷”及“自如甲醛事件”后，面临的是行业担忧、舆论质疑及政府管控。当所有目光齐齐看向长租公寓时，这意味着行业内所有从业者都需要谨慎行动。万科亦如此。